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柳州螺纹钢今日价格

柳州螺纹钢今日价格 在判断今年的钢材市场走势时,我们认为,主逻辑将从供给端重新回归至需求端,钢材供需整体宽松将导致全年钢价呈现单边振荡走弱态势。从具体节奏的判断上来看,春节后随着需求逐步释放,螺纹钢在3月会迎来一波反弹,而反弹之后随着采暖季限产结束以及新开工增速回落,走势极有可能在4月迎来重要的做空时间窗口,主要依据如下:

中期需求看弱
元宵节后随着工人陆续返工,终端需求逐步释放,螺纹钢总库存在出现1359.25万吨的高点后开始季节性去库。从目前的去库速率和上海线螺采购量来看,短期旺季需求对价格走势仍有支撑。
然而,我们把需求的视角拉长可以看到,今年1—2月的房地产销售面积增速为-3.6%,新开工增速回落至6%,较2018年全年增速下滑11.2个百分点。虽然2018年房地产销售—新开工的传导路径被房企阶段性的高周转阻断,但今年预计上述传导效应重现,即销售面积增速持续转负后或导致后续新开工增速转负。另外,新开工阶段的螺纹钢需求占比较大,一旦新开工增速转负势必将影响后续需求。
回顾历史我们可以发现,在2012年2月和2014年2月都出现过类似情况,当时螺纹钢期货价格指数下跌近千点。虽然目前的市场环境和当时不可同日而语,但后续若传导顺畅,螺纹钢仍会有较大的回调压力。如果我们将1—2月房地产数据作为一个拐头信号,那么4月中旬的房地产数据将是第二次的确认,建议投资者密切关注。
整体来看,需求端短期虽有季节性需求支撑,但中期新开工增速的下滑导致螺纹钢需求走弱已是大概率事件。
供给压力难减
柳州螺纹钢今日价格反观供给端,春节前后由于螺纹钢产量处于同期高位,导致库存超预期累积,而最新周度产量依然在339.1万吨的高位。那么后续供给端会如何演变呢?
从长流程来看,随着3月底采暖季限产结束,高炉产能利用率会大概率回升至80%左右的水平,在铁水产量回升的情况下,利润较好的螺纹钢产能利用率有望继续抬升,长流程压力只增不减。
从短流程来看,由于目前废钢价格处于同期高位,而4月随着废钢供给季节性回升,叠加限产结束后废钢对铁水的替代减弱,以及钢厂废钢可用天数处在同期高位,导致钢厂继续补库的动力不足,废钢价格有望继续回落,并不断摊低电炉螺纹钢成本,这将进一步刺激短流程供给的回升。根据最新的表现来看,多地废钢价格纷纷下跌。受此影响,短流程电炉开工率已经回升至74.23%,产能利用率回升至61.05%,环比均大幅走高。
整体来看,在长流程高炉复产叠加短流程供给提升的预期下,后续螺纹钢供给端压力难减。
大概率向下突破
考虑到螺纹钢1905合约已经临近交割,在做空合约的选择上我们主要关注螺纹钢1910合约。从技术走势来看,在短期需求支撑、中期需求看弱叠加高供给压制的背景下,螺纹钢暂时在高位振荡运行,后续随着需求走弱逐渐显现,预计大概率向下突破。因此,建议投资者择机抛空螺纹钢1910合约,考虑到该合约目前贴水偏大,也可以尝试多贴水较大的铁矿石远月合约以对冲风险。
综上所述,虽然短期螺纹钢仍在高位振荡,但后续新开工增速延续下滑将导致中期需求走弱,而供给端当前产量处于同期高位,后续高炉复产叠加短流程螺纹钢产能利用率回升,整体供给压力难减。在供增需弱的背景下,螺纹钢将在4月迎来重要的做空时间窗口,合约选择上建议抛空1910合约,第一目标位看至3300元/吨,第二目标位在3000元/吨以下,而大贴水的风险可以利用做多铁矿石远月合约进行对冲柳州螺纹钢今日价格


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